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8月15日晚間，中國神華（601088）披露向控股股東國家能源投資集團有限責任公司收購資產的交易預案。本次交易共涉及13家標的公司，業務覆蓋煤炭、坑口煤電、煤化工等多個領域。通過一次性注入多項核心優質資產，中國神華與控股股東在煤炭、坑口煤電、煤化工及物流運輸領域的業務重疊將得到實質性解決。上市公司的資產規模和盈利能力將進一步增強。

具體來看，中國神華擬通過發行A股股份及支付現金的方式購買國家能源集團持有的國源電力100%股權、新疆能源100%股權、化工公司100%股權、烏海能源100%股權、平莊煤業100%股權、神延煤炭41%股權、晉神能源49%股權、包頭礦業100%股權、航運公司100%股權、煤炭運銷公司100%股權、電子商務公司100%股權、港口公司100%股權，并以支付現金的方式購買西部能源持有的內蒙建投100%股權。經交易各方商議，本次發行股份的價格為30.38元/股。

據披露，截至2024年底，標的資產合計的總資產為2583.62億元，合計的歸母凈資產為938.88億元；2024年度，標的資產合計實現營業收入為1259.96億元，合計的扣非凈利潤為80.05億元。

記者注意到，擬收購的13家企業中，國源電力2024年實現扣非凈利潤27.91億元，盈利規模居前。國源電力所屬行業為電力、熱力生產和供應業及煤炭開采和洗選業，主營業務包括煤炭開采、洗選加工及銷售，坑口煤電業務，熱力供應及輸配電設施建設等。

另據公告，2024年，神延煤炭實現扣非凈利潤25.52億元，烏海能源實現扣非凈利潤15.24億元，新疆能源實現扣非歸母凈利潤7.61億元，化工公司扣非歸母凈利潤6.69億元。

從煤炭資源儲量來看，標的公司新疆能源下屬新疆準東露天煤礦截至2025年最新核定產能已達3500萬噸/年，是國內第二大露天煤礦，可采儲量超過20億噸。標的公司中還包括有新疆紅沙泉一號露天煤礦(核定產能3000萬噸/年)、新疆黑山露天煤礦(核定產能1600萬噸/年)、內蒙古賀斯格烏拉南露天煤礦(核定產能1500萬噸/年)等國內煤炭產能及資源儲量領先的大型煤礦。

從資源戰略布局維度來看，本次擬注入的標的公司與上市公司中國神華現有煤炭資源形成地理空間互補，相關物流資產強化“西煤東運”通道節點功能，煤電一體化項目進一步補齊了中國神華一體化產業鏈條，共同構建多層級、立體化的現代煤炭供應體系。通過建立跨區域產能協同調度機制，中國神華應對重點能源消費區域季節性、結構性供需波動的能力將獲得全面提升；在迎峰度夏、冬季供暖等能源保供關鍵時期，可依托統一管理平臺高效響應國家宏觀調控需求，為筑牢能源安全防線提供堅實支撐。

中國神華表示，本次交易通過整合煤炭開采、坑口煤電、煤化工及物流服務業務板塊，大幅提高上市公司資源儲備規模與核心業務產能，進一步優化全產業鏈布局，為推進清潔生產、優化產能匹配、降低運營成本創造有利條件，提升公司整體盈利能力，從而實現超越簡單業務疊加的“1+1>2”戰略價值。

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