21世紀經濟報道記者林漢垚 見習記者馮紫彤

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12月31日，為推動商業銀行優化并購貸款服務，助力現代化產業體系建設和新質生產力發展，國家金融監督管理總局發布關于印發《商業銀行并購貸款管理辦法》（以下簡稱《辦法》）的通知。

據悉，《辦法》是在2015年原《商業銀行并購貸款風險管理指引》基礎上進行的系統性修訂；2025年8月還曾向社會公開征求意見，標志著相關政策自2015年實施以來的首次全面調整。

《辦法》共34條。主要修訂內容包括四個方面：一是拓寬并購貸款適用范圍，允許并購貸款用于參股型并購；二是優化貸款條件，提高控制型并購貸款占并購交易價款比例上限，延長貸款最長期限；三是設置差異化的展業資質要求，對開展控制型和參股型并購貸款的銀行設置了不同的資產規模要求；四是突出并購方償債能力評估，強調借款人和并購交易審查并重。

《辦法》修訂內容最突出的亮點在于顯著拓寬了并購貸款的適用范圍，并首次進行了清晰的類型劃分。

當前，中國經濟正處于新舊動能轉換的關鍵時期。一方面傳統產業逐漸進入整合優化期，另一方面新興產業仍在培育壯大過程中。為更好匹配不同形態的并購需求，《辦法》明確將并購貸款劃分為以下兩類：

控制型并購貸款： 指支持單一并購方或者存在一致行動關系的多個并購方企業用于獲得目標企業或者資產控制權，或維持、增強既有控制權的貸款。

參股型并購貸款（新增）：本次新規的重大突破，允許銀行為未達到控制權標準的參股交易提供融資支持。具體條件包括：單一并購方單次取得目標企業股權比例不低于20%；若并購方已持有目標企業20%以上股權，則單次增持比例不低于5%的交易也可申請。

國家金融監督管理總局有關司局負責人在答記者問時指出，當前，除控制型并購外，市場主體通過參股投資實現行業整合、轉型升級的需求顯著提升。拓寬并購貸款適用范圍，既有利于助力傳統產業升級改造，又有利于加快塑造經濟發展新動能、新優勢，提升金融服務實體經濟質效。

該負責人進一步表示，由于并購交易規模大、時效性強，并購主體常面臨較大的資金壓力。為此，《辦法》在引入參股型并購貸款的基礎上，同步優化了控制型并購的融資條件：將其占并購交易價款的比例上限從60%提高至70%，最長期限從七年延長至十年，以合理優化并購貸款條件，為并購交易提供融資便利。

《辦法》的實施，預計將有利于增加并購市場資金供給，進一步發揮并購重組在盤活存量、帶動增量方面的積極作用，優化資源配置，加快傳統產業升級與新興產業發展，實現新舊發展動能平穩接續轉換。同時，也有助于推動商業銀行提升綜合服務能力，擴大服務覆蓋范圍，夯實可持續發展的基礎。

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