在國內(nèi)市場一直未能打開局面的董事責(zé)任保險(xiǎn)(下稱“董責(zé)險(xiǎn)”)，近日因?yàn)槿鹦铱Х蓉?cái)務(wù)造假事件成了市場關(guān)注的熱點(diǎn)。

上市公司財(cái)務(wù)造假，在美國股市就是“死罪”。就連安然公司這種曾經(jīng)世界上最大的能源、商品和服務(wù)公司也因?yàn)樨?cái)務(wù)造假而破產(chǎn)，因此，瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假，等待該公司的必將是嚴(yán)厲的制裁。首當(dāng)其沖的將會(huì)是投資者的集體訴訟。早在1月31日，做空機(jī)構(gòu)渾水就已經(jīng)發(fā)布了瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假的報(bào)告，當(dāng)時(shí)投資者就依此提出了集體訴訟，并于2月13日在紐約南區(qū)地方法院立案。如今，瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假屬實(shí)，不論是訴訟還是和解，瑞幸咖啡對(duì)投資者的賠償將不可避免。

正是在這種背景下，瑞幸咖啡向相關(guān)保險(xiǎn)公司提出了董責(zé)險(xiǎn)理賠申請(qǐng)。資料顯示，瑞幸咖啡在赴美上市前投保了董責(zé)險(xiǎn)，國內(nèi)有多家保險(xiǎn)公司以共保體的形式參與此次承保。據(jù)報(bào)道，瑞幸咖啡董責(zé)險(xiǎn)保單組成的“共保體”共有四層，總保額達(dá)2500萬美元。“底層共保體”由8家中資公司組成，保額1000萬美元。其中，中國平安產(chǎn)險(xiǎn)是“底層”首席承保方，承保底層份額達(dá)到30%。于是，要不要賠償瑞幸咖啡高管們的董責(zé)險(xiǎn)，也就成了市場關(guān)心的一個(gè)問題。如果賠償瑞幸咖啡，董責(zé)險(xiǎn)豈不成了上市公司造假的護(hù)身符?

答案顯然是否定的。就董責(zé)險(xiǎn)來說，確實(shí)在一定程度上可以替上市公司的董事與高管們減免責(zé)任，比如，當(dāng)董事或高管被指控工作疏忽或行為不當(dāng)而被追究其個(gè)人賠償責(zé)任時(shí)，由保險(xiǎn)人負(fù)責(zé)賠償該董事或高級(jí)管理人員進(jìn)行責(zé)任抗辯所支出的有關(guān)法律費(fèi)用并代為償付其應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的民事賠償責(zé)任，但董責(zé)險(xiǎn)也明確規(guī)定，董責(zé)險(xiǎn)的賠償不包括惡意、違背忠誠義務(wù)、信息披露中故意的虛假或誤導(dǎo)性陳述、違反法律的行為。上市公司財(cái)務(wù)造假屬于違法行為，明顯不屬于董責(zé)險(xiǎn)賠償范圍。我國《保險(xiǎn)法》第二十七條第二款規(guī)定：“投保人、被保險(xiǎn)人故意制造保險(xiǎn)事故的，保險(xiǎn)人有權(quán)解除合同，不承擔(dān)賠償或者給付保險(xiǎn)金的責(zé)任。”

就瑞幸咖啡的情況來說，虛增22億元交易額，相關(guān)的費(fèi)用和支出也相應(yīng)虛增，這是公司自己發(fā)布的公告，因此，其財(cái)務(wù)造假是客觀事實(shí)。瑞幸咖啡是去年5月17日登陸納斯達(dá)克的，而該公司的財(cái)務(wù)造假是從去年二季度開始的，這就意味著該公司上市以來，一直處于造假的過程中，其違法的性質(zhì)是極其惡劣的，因此，這就更不應(yīng)該對(duì)瑞幸咖啡的財(cái)務(wù)造假行為承擔(dān)董責(zé)險(xiǎn)的賠償責(zé)任。

當(dāng)然，就具體的細(xì)節(jié)來說，瑞幸咖啡的財(cái)務(wù)造假還存在個(gè)人行為與公司行為的認(rèn)定問題。如果是個(gè)人行為，除了不賠償當(dāng)事人的董責(zé)險(xiǎn)之外，其他董事與高管的董責(zé)險(xiǎn)還是要賠償?shù)摹６绻枪拘袨椋瑒t全部不予賠付。通常來說，董事長、CEO、CFO、董秘這四個(gè)關(guān)鍵職位的任職者的個(gè)人不當(dāng)行為有可能被認(rèn)定為公司行為。但目前瑞幸咖啡將造假的責(zé)任歸結(jié)到公司首席運(yùn)營官劉劍及幾位向其匯報(bào)的員工身上，這似乎是要將瑞幸咖啡的財(cái)務(wù)造假歸結(jié)為個(gè)人行為，而非公司行為。

這顯然有掩耳盜鈴之嫌。做假賬不是COO一人就能完成的，作為公司的財(cái)務(wù)總監(jiān)、首席財(cái)務(wù)官CFO來說，又如何能置身事外呢?實(shí)際上，在美國，對(duì)于上市公司財(cái)務(wù)造假行為，是不會(huì)有保險(xiǎn)公司理賠董責(zé)險(xiǎn)的。畢竟企業(yè)財(cái)務(wù)造假行為是不受任何法律保護(hù)的。因此，董責(zé)險(xiǎn)也不會(huì)成為上市公司造假的護(hù)身符，遵紀(jì)守法才是對(duì)企業(yè)最好的“保險(xiǎn)”。

關(guān)鍵詞： 董責(zé)險(xiǎn)