除了部分受疫情影響嚴重的公司外，絕大多數A股上市公司已披露2019年年報。來自深交所的數據顯示，2019年深市國有控股上市公司籌劃重大資產重組37家次，交易金額達到2870.2億元。

同花順數據顯示，按首次公告日統計，今年以來截至5月5日，剔除交易失敗案例，A股市場共有588起并購重組計劃，其中，103起“已完成”，485起“正在進行中”;再從企業性質來看，在上述588起并購重組計劃中，國有上市公司共計179起，占比30.44%，包括央企國資控股37起、省屬國資控股83起、地市國資控股56起以及其他國有3起;按照申萬一級行業來看，醫藥生物、機械設備、公共事業、化工及房地產等行業的并購重組數量相對較多。

陽光時代律師事務所國企混改中心負責人朱昌明在接受《證券日報》記者采訪時表示，對于國有控股上市公司來說，借力資本市場進行并購重組不僅是推進國有企業改革的重要舉措，從另一角度來說，此舉還能不斷提升國有資產證券化水平，以及國有控股上市公司的融資能力和發展活力。此外，得益于資本市場的監管要求以及對信息公開、信息透明度等方面的重視，此舉有望在“引資本”的背景下進一步推動國企體制機制的轉變。

從去年的典型案例來看，前有中信特鋼通過重組實現特鋼板塊整體上市，后有怡亞通、愛迪爾等29家民營公司通過引入國有資本的方式參與混改。除此之外，包括海南海藥等87家民營公司亦通過股權轉讓方式引入戰略投資者，并助其扭轉資金困局。

北京盈科律師事務所高級合伙人巨曉平在接受《證券日報》記者采訪時表示，國有企業借力資本市場推進并購重組或混改，可助其在完善公司治理、實現員工持股、優化資本結構、落實“管資產”向“管資本”轉變等方面將發生“質”的改變。

巨曉平進一步表示，本輪國企改革一直強調要避免出現只“混”不“改”的形式主義，即股權架構改了，但公司治理沒有跟上;員工股權激勵做了，但激勵價值實現不可預期。所以從這一角度來說，借力資本市場推進重組、混改或引入戰略投資者，對實現今年中央企業負責人會議提出的2020年按照完善治理、強化激勵、突出主業、提高效率的國企混改目標提供了較大助力。

“2020年本就是國資國企結構調整的優化之年，但從目前來看，部分國有資本仍分布在傳統行業和產能過剩領域。”朱昌明表示，結合此前國資委多次強調的“國有資本亟待調結構、優布局，退出不具備競爭優勢的非主營業務，更多投向關系國家安全、國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域”以及其日前正式啟動的“科改示范行動”，加之今年中央頻繁提到的加大“新基建”投資，總的來看，在此次疫情所導致的經濟下行壓力有所加大背景下，預計央企、國企大概率會加大在“新基建”和新技術領域，尤其是在云計算、大數據、人工智能、物聯網、移動應用、集成電路、區塊鏈等領域的布局力度。相應地，資本市場亦有望成為央企、國企在上述領域實現國有資本創新力、控制力、影響力的重要操作平臺。

關鍵詞： A股 并購國企 三成