近日，波格拉金礦停產事件一度引發紫金礦業在A股、H股市場股價波動，被業內稱為“黑天鵝”事件。波格拉金礦停產為何造成如此大的殺傷力，也引發了業內外的關注和討論。

業內人士認為，紫金礦業旗下最大金礦波格拉金礦的停產將對公司黃金業務產生較大影響，紫金礦業2020年礦產金減產或成定局。近日，《證券日報》記者就此對紫金礦業進行了采訪，并將相關問題發送至公司工作人員，公司表示，希望避談波格拉金礦停產，有關情況進展均已公告。

黃金減產或成定局

2019年，在主要礦產產品黃金價格上漲的驅動下，中國第一大黃金生產商紫金礦業2019年實現了銷售收入1360.98億元，同比增長28.40%;歸母凈利潤42.84億元，同比增長4.65%。而近年來紫金礦業通過不斷加大海外布局，礦產資源獲得進一步豐富，海外板塊占比逐漸提升，成為公司重要業務板塊。

數據顯示，2019年紫金礦業海外金、銅、鋅資源儲量和產量均超過或接近公司總量的一半，毛利貢獻超集團三分之一，其中，海外礦產金、銅、鋅產量分別為公司總量的62.53%、41.44%、52.46%;金、銅、鋅資源量約為公司總量的69%、82%、33%。

2019年紫金礦業礦產金產量為40.83噸，超過了山東黃金的40.12噸，再次確定了紫金礦業國內“黃金”一哥地位。而其中波格拉金礦的礦產金產量對公司權益貢獻8.83噸，占公司礦產金總量21.6%，是公司十大金礦中排名第一的大型礦山。波格拉金礦2019年歸屬公司的權益營收為27.96億元，歸屬公司凈利潤5.27億元，凈利潤在公司六大核心金礦排名第一。

在業內人士看來，波格拉金礦對于紫金礦業的業績貢獻表現突出，而波格拉金礦的業績表現高于紫金礦業的整體表現。

值得一提的是，在紫金礦業的六大核心金礦當中，波格拉金礦雖然剩余儲存量為153.009噸，僅次于帕丁頓金礦，但對比帕丁頓金礦1.01克/噸品味，波格拉金礦的品味高達4.81克/噸。

而東興證券則分析認為，受到波格拉金礦事件影響，紫金礦業2020年的礦產金產量或會降至37噸左右，較2019年產量下降9.3%。

銅業務貢獻趕超黃金

對于此次事件，紫金礦業在公告中透露了將采取的應對措施，包括積極談判形成新的合作以及利用法律手段來維權，對隴南紫金、諾頓黃金進行擴產等。

卓創資訊分析師張偉對《證券日報》記者分析表示，受到全球疫情蔓延影響，2020年全球礦產金產量存在下降趨勢，與此同時黃金避險需求將持續，因而黃金市場將延續上升周期。觀察國內黃金頭部企業，山東黃金貴在“純”，公司業務聚焦黃金產業鏈。而紫金礦業的收入板塊更為多元化，涉足多個銅鋅等有色金屬。

據紫金礦業2019年年報顯示，公司黃金業務銷售收入占報告期內營業收入的57.98%(抵銷后)，毛利占公司毛利的30.94%。銅業務銷售收入占報告期內營業收入的19.22%(抵銷后)，毛利占公司毛利的35.62%。來自銅業務的毛利已經超過了黃金業務。

與紫金礦業不同的是，截至2019年年底，山東黃金合計控制礦產金資源量1101.7噸，儲量417.33噸，2019年公司礦產金產量40.12噸，礦產金資源量及產量均居國內前列。而2020年計劃產金39噸以上。近日還宣布擬通過收購進入加拿大著名黃金產區消息。

在波格拉金礦風波下，“黃金一哥”寶座之爭風云再起。

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