沉寂兩年后，萬鏈重回市場視野。只是這次，它不是帶來野心勃勃的發展藍圖。

市場消息顯示，萬科(000002)正在撤出萬科鏈家裝飾公司(萬鏈)，所持全部股權將由鏈家或旗下貝殼找房接盤，萬鏈將轉為鏈家全資控股公司，第一財經記者從多方信源證實此事屬實。

五年前，萬科聯手鏈家正式成立萬鏈，北京萬科持股50%，鏈家持股35%。萬鏈的誕生，曾被視為北京萬科轉型的重要一環，也是鏈家發揮流量優勢切入家裝市場的嘗試。

盡管官方口徑稱，萬鏈獨立于萬科和鏈家，但能短時間內迅速崛起，離不開兩大“金主”保駕護航。成立后兩年間，萬鏈接連推出新產品，業績目標水漲船高，卻從2018年開始聲音漸淡。

“萬科在衡量旗下新業務時，有一整套標準評價考核體系，不能自負盈虧、現金流和運營情況不健康的新業務可能會被關掉。”萬鏈法人代表汪啟帆此前曾表示。

萬科抽身而去，是否出于盈利考慮，北京萬科未就此作出答復。風頭不似往日的萬鏈，已不再大談規模擴張，轉身注重產品打造

不抱“萬科大腿”

自始至終，萬鏈一直對外強調自己的“獨立性”。

“萬鏈是一家徹頭徹尾的創業公司，無論萬科人、鏈家人，加入萬鏈便要與母公司脫離關系，自負盈虧、自尋出路。”時任萬鏈總經理的郭翀曾對媒體表示，萬鏈屬于把自己拍在市場上、自生自滅的存活機制。

據悉，在萬鏈的公司章程中，還有“不與兩家母公司進行關聯交易”的條款，即萬鏈的裝修業務中沒有一筆項目來自萬科的新房裝修，也沒有一筆是鏈家自有品牌毫米裝飾的業務。

對股東來說，萬鏈的意義僅限于戰略投資嗎?事實或許并非如此。

萬鏈誕生之初，曾承載著北京萬科戰略轉型的重要意義。彼時，萬科已宣稱將轉型為城市配套服務商，并推出“七小龍”計劃，其中萬科廣深區域提出“八爪魚”戰略，萬科北京區域則提出“6+X”戰略。

在萬科副總裁、萬鏈董事長劉肖計劃中，“6+X”轉型戰略中的“6”，即寫字樓與產業園、持有型長租公寓、裝修、社區配套服務商、以及金融業務，“X”則代表不確定性更強的養老業務。

萬鏈更是被劉肖寄予極大期望，連續推出三代新產品、年銷售額達5億后，他將萬鏈2017年的規模目標定為1.5萬單，北京單一城市15億銷售額、占有率爭取達到10%，并擴展至全國。

劉肖甚至表示，家裝業務三年內將再造一個北京萬科的市值，如果不能，便是自己失職。

但理想趕不上現實風化的速度，盛極一時后，萬鏈迅速陷入“沉默期”。2018年，萬鏈歷經動蕩，不僅未公布上一年目標完成情況，管理層也大換血。彼時有市場消息稱，直到2018年萬鏈都未實現盈利。

汪啟帆在去年年中接受采訪時透露，萬鏈自成立第二年以來，北京單城銷售額每年都在4億元左右，足以保持企業穩定健康發展，良好的現金流能夠讓企業持續投入基礎設施建設。

而如今，萬科抽身離開，是否正如汪啟帆所言，不能自負盈虧，現金流和運營情況不健康的新業務可能會被關掉?隨著萬科重新“收斂聚焦”，前幾年逐步培養出來的多元化業務，正面臨日趨尷尬的局面。

“舊主人”的新開始

萬鏈五年沉浮，與市場大環境密不可分。

萬科與鏈家入局時，正值家裝行業上升期。據中國建筑裝飾協會統計數據，中國家裝總產值從由2007年的0.9萬億元提高至2014年的1.51萬億元，年平均復合增速約7%，增長勢頭迅猛。

巨大蛋糕誘惑下，房企爭相試水，參與者不乏碧桂園、恒大、綠地、華潤置地、世茂等規模房企;資本如饑似渴地尋找標的，土巴兔、愛空間、有住網、家裝e站相繼得到多輪融資。

而萬鏈能迅速切入北京市場，很大程度上依賴于鏈家海量的客戶資源。據悉，萬鏈的生意采取B2C模式，只做二手房客戶的業務，房源成交后，鏈家經紀人就會向客戶推介萬鏈的裝修產品。

鏈家客戶服務體系和客流導入，為萬鏈輸送了很多資源。劉肖曾在采訪中透露，萬鏈客戶中有60%來自鏈家。

不僅如此，成立萬鏈時，兩大股東還設立了三年“協議保護期”。期間，鏈家不可單獨發展家裝業務，不投資其他家裝公司，且北京區域的線下門店只為萬鏈推客。動蕩的2018年，正是三年保護期失效的時刻。

這樣看來，與其質疑失去萬科的消極影響，倒不如設想徹底投入鏈家懷抱后，萬鏈未來發展空間如何。

實際上，鏈家早已開啟布局家裝領域的步伐。2017年，北京全裝美家裝飾成立，投資人為權明和左暉，后者即鏈家創始人。經歷一系列股權變動后，鏈家旗下公司北京鏈家融信成為控股股東，該公司產品“南魚家裝”隨之出世。

作為鏈家系未來的上市平臺，貝殼找房今年也宣布進入家裝行業，推出家居服務平臺——被窩家裝。日前，貝殼打造的AI家裝設計產品“貝殼未來家”在全國上線，借助AI技術和大數據提供裝修解決方案。

若鏈家全盤接手萬鏈，鏈家系擴增家裝業務將邁出重要一步。不僅如此，市場消息顯示，萬鏈原管理團隊大部分會留下，汪啟帆也不例外。這意味著，萬鏈此前幾年的摸索，都將作為經驗成果被鏈家收入囊中。

“家裝行業門檻低，企業往往強調自己銷售額多少，規模多大。”汪啟帆曾對媒體表示，但經過一番苦戰，行業標準、企業產品都未能出現實質性進化，市場環境凈化不明顯，客戶感受和幾年前差不多。

隨著鏈家系全盤入局，萬鏈能否在“大行業、小企業”的家裝行業中，被打造成一只獨角獸，是它留給市場的最大懸念。

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