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6月1日，潮流玩具龍頭公司泡泡瑪特遞交招股書，擬赴港上市。近日國內多家券商發布研報，普遍看好國內潮玩市場前景，肯定泡泡瑪特商業模式。

券商關注潮玩市場發展前景、Z世代消費群體

天風證券指出，潮流玩具市場規模增長較快，盲盒特性精準狙擊消費者心理。2015-2019年，中國潮流玩具市場規模復合年增長率為34.6%。15-40歲人群是潮流玩具行業的主要受眾，盲盒憑借獨特的產品形式，提升消費驚喜感和粉絲收藏欲，精準瞄向Z世代消費者心理。

據方正證券研報，中國潮玩市場快速增長，2019年潮玩零售市場規模207億元，預計在2024年達到763億元，2019-2024年復合增速可達29.8%。

廣發證券分析稱，長期來看,Z世代(95后)將逐漸成為潮玩市場的消費主力軍,據凱度和騰訊聯合發布的《Z世代消費力白皮書》,Z世代總人群規模已達到1.5億人,其所處的文化環境具有多元、個性的特點,他們愿意將收入花費至收藏相關商品上。而以“盲盒”為代表的二次元潮玩產品則能較好切合年輕人對社交型消費的需求。

多家券商看好泡泡瑪特未來增長空間可期

國盛證券指出，泡泡瑪特女性用戶占比75%，用戶職業為多為具有一定消費能力的白領階層，收入8000-20000元的用戶占比90%。通過盲抽玩法的強刺激性吸引用戶，成功實現從“泛二次元”用戶到青年群體的轉變，順勢破圈。現有用戶因收藏、競賽、社交需求持續購買盲盒，帶來市場熱度持續升溫。

天風證券認為，泡泡瑪特的優質IP資源是其核心競爭力。泡泡瑪特注重打造自有及獨家IP，不斷挖掘優秀藝術家牢牢把握行業上游稀缺資源，其爆款自有IP“Molly”、獨家IP“PUCKY”在2019年分別占總營收比例的27.1%及18.7%。

對于泡泡瑪特的發展前景，安信證券認為，隨著泛娛樂行業重要性凸顯，泡泡瑪特龍頭地位難撼動。相比競爭對手，泡泡瑪特的核心優勢在于業內頂尖的IP運營能力、全渠道銷售網絡、盲盒會員高黏性，疊加龍頭位置下更容易獲取頂級潮流資源、上市募資后平臺建設加速，公司護城河有望進一步強化。

關鍵詞：泡泡瑪特

責任編輯：QL0009