今年上半年，醫(yī)藥生物板塊公司盈利情況十分亮眼。截至8月14日，醫(yī)藥生物板塊已有60家上市公司披露了中期業(yè)績，其中，45家實現(xiàn)凈利潤同比增長，占比達75%。

按凈利潤同比變動幅度劃分，有3家公司增幅超過600%，5家增幅在100%-400%之間，37家增幅在100%以內(nèi)。

值得注意的是，醫(yī)藥生物公司上半年的研發(fā)投入成為一大亮點。41家披露上半年研發(fā)費用相關(guān)數(shù)據(jù)的公司研發(fā)費用合計約38.86億元，同比增長18.6%。其中，34家公司研發(fā)費用同比增長，占比超八成。

對此，融智投資高級研究員包金剛表示：2023年上半年醫(yī)藥生物板塊上市公司頻頻報喜，醫(yī)藥生物賽道正進入良性發(fā)展階段，頭部公司憑借產(chǎn)品質(zhì)量優(yōu)勢，市場份額得到穩(wěn)步提升，推動了公司業(yè)績增長。

“下半年賽道盈利高增長趨勢有望延續(xù)，手術(shù)器械、藥品及醫(yī)療服務(wù)值得重點關(guān)注。”

另一方面，近期主力資金開始加速回流醫(yī)藥醫(yī)療板塊。Wind數(shù)據(jù)顯示，上周一至今日午盤，醫(yī)藥生物行業(yè)連續(xù)獲主力資金加倉，累計主力凈流入超6億元，在76個行業(yè)中高居斷層第一！

市場人士分析指出，近期醫(yī)療反腐導(dǎo)致部分醫(yī)療板塊出現(xiàn)明顯調(diào)整，這讓處于估值低位的醫(yī)療板塊更加低估，這也意味著投資性比價更高了。

如中證醫(yī)療指數(shù)最新PE-TTM為29.23倍，處于歷史10%左右分位數(shù)，通過指數(shù)化形式定投，可以在估值底部積累較多的籌碼，這也是資金在此期間不斷“逆市加倉”的重要原因。同時，也反映了資金對醫(yī)藥醫(yī)療后市整回暖仍有信心。

機構(gòu)：短期關(guān)注與反腐關(guān)聯(lián)不大的板塊

德邦證券最新研報認為，醫(yī)療反腐對醫(yī)藥板塊的情緒沖擊已經(jīng)充分釋放，恐慌時段已過。隨著海外藥械器械業(yè)績和數(shù)據(jù)的發(fā)布，有望通過映射帶動國內(nèi)部分細分領(lǐng)域行情，疊加國內(nèi)進入中報密集披露期，醫(yī)藥醫(yī)療板塊結(jié)構(gòu)機會紛呈。當(dāng)前板塊賠率和勝率較高，值得重點關(guān)注。

展望未來，德邦證券認為，醫(yī)療反腐或為醫(yī)藥醫(yī)療板塊最后一次調(diào)整，理由如下：

1）人民對健康的需求不會因反腐而降低，醫(yī)藥的消費屬性仍在，醫(yī)保的支出仍持續(xù)增長，2023年1-6月醫(yī)保支出增長達18.2%；

2）估值明確底部，目前PE-TTM估值約26倍，考慮到新冠影響，距離2022年9月底的估值大底向下空間有限；

3）配置低配：根據(jù)Q2基金持倉分析，全基持倉7.7%左右，經(jīng)過一周的情緒宣泄，我們判斷全基醫(yī)藥持倉或更低，嚴重低配。

國金證券醫(yī)藥首席分析師袁維同樣表示，不管是從基本面業(yè)績面，還是政策面看，醫(yī)藥醫(yī)療板塊的不利因素都已經(jīng)預(yù)期和反映的非常充分。疫情波動對經(jīng)營和業(yè)績的干擾，以及集采控費政策的過度憂慮，都有望逐步出清，而反腐行動帶來的正本清源、規(guī)范行業(yè)效應(yīng)，也將在中長期為上市公司帶來廣闊的成長空間。

投資策略上，中泰證券最新研報表示，短期反腐行動擾動下，建議把握“避風(fēng)港”，比如院外為主的消費醫(yī)療、連鎖藥店等；其次是有望迎來底部拐點的中上游產(chǎn)業(yè)鏈，如CRO/CDMO、特色原料藥、低值耗材、生命科學(xué)上游等。開源證券也指出，結(jié)合反腐的長短期影響，建議關(guān)注CXO、民營醫(yī)院、體檢、醫(yī)美等反腐關(guān)聯(lián)不大的板塊，院外占比較高的板塊，充分集采過的板塊，以及創(chuàng)新藥品及器械。