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銷售：7 月銷售沖高回落　　2025 年1 至7 月，全國新房商品房銷售面積5.2 億㎡，累計同比下降4.0%，降幅相較于上月擴大0.5pct。銷售金額合計5.0 萬億，同比下降6.5%，降幅較上月擴大1pct。　　7 月當月，商品房銷售面積5709 萬㎡，環比下降45.8%，同比下降7.8%。商品房銷售額5325 億，環比下降47.5%，同比下降14.1%?！　￠_竣工：開工面積累計降幅小幅縮窄　　2025 年1 至7 月，全國房屋新開工面積3.5 億㎡，累計同比下降19.4%，降幅相較于上月收窄0.6pct?？⒐っ娣e2.5 億㎡，同比下降16.5%，降幅較上月擴大1.7pct。　　7 月當月，房屋新開工面積4842 萬㎡，環比下降32.6%，同比下降15.4%?？⒐っ娣e2467 萬㎡，環比下降41%，同比下降29.4%?！　∈┕ね顿Y：施工環節仍舊偏弱拖累投資　　2025 年1 至7 月，全國房屋施工面積63.9 億㎡，累計同比下降9.2%，降幅相較于上月擴大0.1pct。房地產開發投資5.4 萬億，同比下降12%，降幅較上月擴大0.8pct?！　? 月當月，房地產開發投資6922 億，環比下降33.6%，同比下降17%。　　商品房待售面積7.6 億㎡，較上月末減少462 萬平方米?！　≠Y金到位：銷售放緩拖累資金到位　　2025 年1 至7 月，地產開發到位資金合計5.7 萬億，累計同比下降7.5%，降幅相較于上月擴大1.3pct。　　其中，國內貸款9207 億，同比微增0.1%，增幅較前值下降0.5pct；自籌資金2 萬億，同比下降8.5%，降幅較前值擴大1.3pct；包含首付款及按揭貸款的其他資金2.8 萬億，同比下降9.1%，降幅較前值擴大1.3pct?！　⊥顿Y建議：　　我們認為，高溫天氣導致的需求走弱，疊加供給端房企推盤沖高回落，雙重因素下共同導致了7 月地產數據出現季節性回落。在整體行業企穩回升的總體定調下，北京先行寬松限購政策，調控政策的進一步寬松有望向其他城市進一步擴散，驅動行業企穩?！　〗ㄗh關注困境反轉類房企：金地集團、新城控股等；保持拿地強度的龍頭中國金茂、綠城中國、招商蛇口、濱江集團等；多元經營穩健發展的地方國企浦東金橋、外高橋等?！　★L險提示：政策寬松不及預期、融資環境超預期收緊【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。

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