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（原標題：A股申購 | 新媒體業務運營商海看股份(301262.SZ)開啟申購 關注版權采購導致的盈利能力下降等風險）

智通財經APP獲悉，6月9日，海看股份(301262.SZ)開啟申購，發行價格為30.22元/股，申購上限為0.75萬股，市盈率33.75倍，屬于深交所創業板，中泰證券為其獨家保薦人。

招股書披露，?？垂煞菔俏幕a業振興、三網融合、媒體融合政策大背景下誕生的新媒體業務運營商。經山東廣播電視臺授權，公司獨家運營與山東IPTV集成播控相關的經營性業務。報告期內，公司主營業務包括IPTV業務和移動媒體平臺服務業務，其中IPTV業務為公司主要收入來源。報告期內，公司IPTV用戶數持續增長，報告期各期末IPTV用戶數分別為1,482.12萬戶、1,546.07萬戶和1,649.73萬戶。

報告期內，公司報告期營業收入構成情況如下：

海看股份IPTV業務采購的產品和服務主要包括版權內容、播控服務以及技術服務、寬帶通信費等，其中版權內容采購金額占比較高，既包括向中央電視臺、山東廣播電視臺及山東各地市臺采購的直播內容，也包括向銀河互聯網、華數傳媒等視聽節目提供方采購的點播內容。

據了解，?？垂煞菽技Y金扣除發行費用后擬用于以下列項目：

財務方面，于2020年度、2021年度及2022年度，公司實現營業收入分別約為9.35億元、9.73億元、10.21億元。公司凈利潤分別約為3.88億元、4.40億元、4.14億元人民幣。

需要注意的是，招股書特別提醒投資者關注版權采購導致的資產流動性、短期償債能力、毛利率、經營業績、盈利能力下降風險。版權內容采購是公司進行IPTV業務的基礎，優質的版權內容有助于公司持續提高IPTV業務滲透率、加強終端用戶黏性、促進終端用戶付費意愿、提升IPTV增值業務盈利能力。公司在IPTV業務經營中會發生較大金額的版權采購支出，報告期內，公司版權內容采購金額分別為34,757.27萬元、34,295.91萬元及41,450.61萬元，占當期采購金額的比重分別為93.33%、94.25%及95.58%。

未來隨著公司經營規模的擴大及募投項目的實施，將進一步發生大量的版權采購支出，可能帶來資產流動性、短期償債能力、毛利率下降的風險，如若IPTV業務或版權市場發生重大不利變化，則存在著版權采購導致公司未來經營業績下滑、盈利能力下降的風險。此外，在版權采購中，如公司無法持續采購到優質版權內容，則未來公司存在著終端用戶流失、毛利率下滑、業績下滑、盈利能力下降的風險。

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