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深市創業板新股仁信新材將于6月19日開始網上申購，申購代碼為301395，中簽號公布日為6月21日。

惠州仁信新材料股份有限公司(以下簡稱仁信新材或公司)位于惠州大亞灣石化園區內,是一家2011年成立的內資股份有限公司。公司新建項目年產24萬噸聚苯乙烯(PS),項目一次規劃,分兩期建設。一期工程為年產12萬噸透明型聚苯乙烯(簡稱GPPS)生產裝置(1#和2#兩條生產線),并配套年產24萬噸聚苯乙烯項目公用工程及罐區。一期工程于2014年7月28日開始生產,產能達到設計標準,質量達世界先進水平。公司主營業務為聚苯乙烯生產、改性及銷售(不含危險化學品),化工技術咨詢與服務,實業投資。。其產業鏈上游為苯乙烯等石油化工材料供應商，產業鏈下游為家電及照明行業等聚苯乙烯高分子新材料需求端。

客戶集中度方面，報告期內，公司前五大客戶收入占各期主營業務收入的比重分別為41.42%、39.03%和37.79%。

發行人主要從事聚苯乙烯高分子新材料的設計、研發、生產和銷售，屬于“化學原料和化學制品制造業”。公開數據顯示2019年全球聚苯乙烯需求總量為1778萬噸，2015年~2019年的年均增速為1.6%。其中，東北亞地區聚苯乙烯需求量為780萬噸，2015年~2019年的年平均增速為5.8%，顯著高于全球需求增速。目前，我國聚苯乙烯市場仍然處于快速發展階段。根據卓創資訊的統計數據，自2017年開始，聚苯乙烯行業利潤年平均值開始快速上升，2020年度聚苯乙烯行業利潤年平均值已經達到1721元/噸。

聚苯乙烯行業目前仍處于快速發展階段，但國內聚苯乙烯生產裝置以生產基礎性應用的聚苯乙烯產品居多，且完全掌握高端牌號聚苯乙烯生產技術的廠家相對較少，基礎性牌號的聚苯乙烯則由于生產廠商眾多，市場競爭較為激烈，導致部分中低端牌號盈利空間相對有限，而高附加值的專用類牌號產量較少，市場需求有相對旺盛，部分下游需要尚需依賴進口。同時行業內開始出現新進入者，整個行業的產能將繼續擴張，行業競爭將逐漸加劇。

根據該公司情況，我們認為其可代入參考的可比公司為：天原股份、星輝環材、華錦股份

仁信新材2023一季報顯示，公司主營收入4.72億元，同比下降16.28%；歸母凈利潤1543.59萬元，同比下降45.74%；扣非凈利潤1414.96萬元，同比下降48.47%；負債率30.43%，投資收益149.79萬元，財務費用-2.54萬元，毛利率4.13%。

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