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中郵證券有限責任公司吳文吉近期對思瑞浦進行研究并發布了研究報告《擬收購創芯微，業務協同多元化發展?！?，本報告對思瑞浦給出中性評級，當前股價為231.51元。

思瑞浦(688536)
投資要點
2023年6月10日，思瑞浦擬以發行股份及支付現金的方式購買深圳市創芯微微電子股份有限公司的95.6587%股份，并募集配套資金。募集配套資金總額不超過發行股份購買資產交易價格的100%，且發行股份數量不超過本次發行前公司總股本的30%。
業務協同多元化發展。創芯微專注于高精度、低功耗電池管理及高效率、高密度電源管理芯片研發和銷售。ACDC領域，推出一系列GaNACDC重磅產品，實現了ACDC產品從5W到300W全功率覆蓋，產品批量進入立訊精密、羅馬仕等國內一線品牌電源客戶；AFE實現量產，成功進入電動工具和吸塵器市場；在單節電池管理芯片市場，產品已全面進入OPPO、vivo、小米、華為等主流穿戴品牌；在智能手機方面，產品導入傳音高端智能手機，份額超50%，同時進軍摩托羅拉等國際品牌。交易后，思瑞浦與創芯微將在現有產品品類、客戶資源及銷售渠道等方面形成積極的互補關系，實現業務有效整合，滿足多元化需求，增強市場競爭力。
研發隊伍經驗豐富。標的公司創芯微2021年、2022年分別實現營業收入2.0億元及1.8億元，2023年1-5月實現營收1.0億元。核心研發團隊曾在比亞迪、意法半導體、凹凸科技等多家國內外知名集成電路設計公司任職，擁有多年電池管理芯片研發經驗，具備豐富的模擬集成電路設計經驗及技術積累。
投資建議：
公司擬收購創芯微，業務協同多元化發展，我們預計公司2023-2025歸母凈利潤4.0/5.8/8.0億元，首次覆蓋，給予“中性”評級。
風險提示：
新品導入不及預期風險；市場競爭加劇風險；半導體周期下行風險。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，華泰證券丁寧研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為77.61%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利4.73億，根據現價換算的預測PE為58.83。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有11家機構給出評級，買入評級8家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價為345.16。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，思瑞浦（688536）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力良好，營收成長性一般。財務健康。該股好公司指標3.5星，好價格指標1.5星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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