(資料圖)
民生證券股份有限公司呂偉,郭新宇近期對(duì)軟通動(dòng)力進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《2023年半年報(bào)點(diǎn)評(píng)：戰(zhàn)略布局持續(xù)推進(jìn)，信創(chuàng)、AI等多點(diǎn)發(fā)力著眼長(zhǎng)期成長(zhǎng)》，本報(bào)告對(duì)軟通動(dòng)力給出買入評(píng)級(jí)，當(dāng)前股價(jià)為19.81元。
軟通動(dòng)力(301236)
事件概述： 2023 年 8 月 24 日公司發(fā)布 2023 半年度報(bào)告， 2023 年上半年公司營業(yè)收入 85.80 億元，同比降低 7.59%；歸母凈利潤(rùn) 2.03 億元，同比降低52.88%。
數(shù)字化創(chuàng)新業(yè)務(wù)中流砥柱，第二增長(zhǎng)曲線加速發(fā)展。 2023 年上半年，公司數(shù)字化創(chuàng)新業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收 38.49 億元，占比 44.86%，同比增長(zhǎng) 4.75%。公司的咨詢業(yè)務(wù)、云智能業(yè)務(wù)、信創(chuàng)及開源鴻蒙/歐拉業(yè)務(wù)均處于行業(yè)領(lǐng)先地位：2023 年上半年，咨詢業(yè)務(wù)簽約多個(gè)千萬級(jí)咨詢項(xiàng)目；信創(chuàng)領(lǐng)域，公司的企業(yè)版服務(wù)器操作系統(tǒng)發(fā)行版天鶴（ iSSEOS）完成與主流國產(chǎn)服務(wù)器 CPU/數(shù)據(jù)庫/中間件的適配，同時(shí)成功中標(biāo)中國移動(dòng)“云智能中心 2023-2024 年省專公司操作系統(tǒng)遷移技術(shù)服務(wù)項(xiàng)目”第二標(biāo)段，子公司鴻湖萬聯(lián)打造了業(yè)內(nèi)首個(gè)具備跨指令集的操作系統(tǒng) SwanLinkOS，并在煤炭、 電力等多個(gè)行業(yè)成功實(shí)現(xiàn)商業(yè)化應(yīng)用；算力層面，公司與鯤鵬計(jì)算&昇騰計(jì)算開展全方位合作，攜手昇騰 AI 推出“軟通訓(xùn)推一體化平臺(tái)”，深度適配不同 AI 應(yīng)用場(chǎng)景。
以服務(wù)大客戶為圓心，以拓展新興行業(yè)為軸。 在公司服務(wù)過的客戶中，超過230 家客戶為世界 500 強(qiáng)或中國 500 強(qiáng)企業(yè)。 2023 年上半年，公司深入?yún)⑴c云、數(shù)據(jù)庫、 AI 芯片、盤古大模型、 MetaERP 等生態(tài)領(lǐng)域的構(gòu)建，同時(shí)成為百度文心千帆大模型平臺(tái)生態(tài)戰(zhàn)略合作伙伴。公司同時(shí)布局金融科技、智能汽車等戰(zhàn)略新興行業(yè)，上半年對(duì)戰(zhàn)略新興行業(yè)客戶實(shí)現(xiàn)營收 30.75 億元，占比 35.83%，其中對(duì)金融科技行業(yè)客戶實(shí)現(xiàn)營收 19.93 億元，較上年同期增長(zhǎng) 19.36%。
堅(jiān)持“能力+營銷”雙輪驅(qū)動(dòng)，打造新型高效的智能化 IT 服務(wù)。 2023 年上半年，公司研發(fā)投入 5.20 億元。在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、信創(chuàng)、人工智能等賽道，公司均組建了由行業(yè)領(lǐng)軍人物領(lǐng)導(dǎo)的核心團(tuán)隊(duì)； 在人工智能賽道，公司升級(jí) AI 戰(zhàn)略，聘請(qǐng)中國人民大學(xué)高瓴人工智能學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師盧志武擔(dān)任首席 AI 科學(xué)家，為公司的 AI 戰(zhàn)略發(fā)展發(fā)揮了引領(lǐng)和支撐作用，加速構(gòu)建“算力、算法、數(shù)據(jù)三位一體”的人工智能及大模型服務(wù)能力。
投資建議： 公司是國內(nèi) IT 領(lǐng)域龍頭企業(yè)，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，深度布局金融 IT 打開成長(zhǎng)空間。 公司的發(fā)展面臨著全球經(jīng)濟(jì)下行、市場(chǎng)需求不足、企業(yè)增長(zhǎng)動(dòng)力和預(yù)期尚未完全恢復(fù)等因素的影響和沖擊，對(duì)短期業(yè)績(jī)帶來一定的影響， 但長(zhǎng)期看公司緊抓信創(chuàng)大趨勢(shì)布局鴻蒙歐拉以及 ERP 等領(lǐng)域，有望成為行業(yè)核心參 與 者 ， 發(fā) 展 前 景 可 期 。 預(yù) 計(jì) 2023-2025 年 歸 母 凈 利 潤(rùn) 分 別 為12.26/14.93/17.99 億元，對(duì)應(yīng) PE 分別為 17X、 14X、 11X，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示： 行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局變化；新技術(shù)變革帶來應(yīng)用技術(shù)路線的不確定性
證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，中航證券鄒潤(rùn)芳研究員團(tuán)隊(duì)對(duì)該股研究較為深入，近三年預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度均值為72.17%，其預(yù)測(cè)2023年度歸屬凈利潤(rùn)為盈利11.27億，根據(jù)現(xiàn)價(jià)換算的預(yù)測(cè)PE為18.08。
最新盈利預(yù)測(cè)明細(xì)如下：
該股最近90天內(nèi)共有2家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)2家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為34.87。
關(guān)鍵詞：
