(資料圖片僅供參考)
（以下內容從東吳證券《煤炭開采行業跟蹤周報：用電需求預期趨弱，預計煤價承壓震蕩》研報附件原文摘錄）
投資要點
行業近況：
動力煤方面， 下游需求維持弱勢， 價格震蕩運行。
本周港口動力煤現貨價環比上漲 16 元/噸，報收 818 元/噸。供給端， 近期部分煤礦因存在安全生產隱患停產整頓、疊加產地發運成本持續倒掛，港口調入量環比小幅增加， 本周環渤海四港區日均調入量 173.13 萬噸，環比上周增加 3.24 萬噸，增幅 1.91%，高于去年和前年同期水平。需求端， 下游電廠庫存較高、采購需求疲弱，本周日均調出量 182.79 萬噸，環比上周減少 0.56 萬噸，減幅 0.30%。 庫存端， 本周環渤海四港口日均庫存 2325.57萬噸，環比上周減少 63.64 萬噸，減幅 2.66%。 考慮到當前煤炭消費旺季步入尾聲，下游需求趨弱、 疊加庫存高位，預計短期煤價承壓。
煉焦煤方面，短期價格預計難以大幅上漲。
本周山西產主焦煤京唐港庫提價格收報 2100 元/噸， 環比上周下跌 50 元/噸。供給端，產地供應較為穩定，進口量維持高位，整體仍較為寬松。 需求端， 受城中村改造等穩增長政策推動， 市場對下游地產需求預期有所回暖；但同時考慮到全年粗鋼產量預期平控的影響，預期后續鐵水產量難以持續上升，焦煤價格上行空間有限。
估值與建議：
我們維持行業評級不變。
風險提示： 下游需求不及預期；保供力度強于預期，煤價大幅下跌
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