在疫情導致全球石油供應嚴重過剩的情況下，如果說美國油氣公司在3月份更多是通過削減資本開支、減少活躍鉆機數量和暫停股票回購等手段來應對困局的話，今后一段時間可能會被迫“關井”來削減甚至完全停止原油生產。

盡管維也納聯盟日前的減產協議對英國布倫特油價帶來明顯支撐，但對于美國西得克薩斯輕質原油期貨價格則無力支撐。5月份交貨的紐約原油期貨價格在近日頹勢漸起，自17日跌破每桶20美元這一心理關口后，持續大幅走低，并最終在20日迎來歷史性一刻：不僅首次降至負值，而且繼續下降。當日收盤時，每桶為-37.63美元，跌幅達305.97%。

盡管油價降至這一驚人的水平有技術層面的原因，但基本面仍然是主導因素。可以想象，石油企業所生產的原油無法被順利運輸出油田，從而進入輸油管道或被裝入儲油設施的情形。

美國二疊紀盆地至少在去年就曾出現過天然氣價格降為負值的情形，當時主要是由于產量上升后，天然氣管道設施不足。不同的是，油氣企業還可以選擇把沒有價值的天然氣直接放空燃燒以避免帶來負擔，但就地燃燒原油幾乎不可能，這使石油公司的選項又少了一個。

隨著儲油能力逐步被耗罄，原油從油田的出路被逐漸堵住，油氣企業將完全陷入困境，只能采取關井措施。哪怕這意味著井下產能被破壞，今后無法復用。

產量和營業收入下降以后，油氣企業將面臨現金流壓力，勢必會有不少企業破產。

由于美國頁巖油氣革命是建立在資本市場不斷向油氣企業注資的基礎之上，而頁巖油氣井快速衰減的特性決定了需要不斷進行投入。不幸的是，油氣企業未能給投資者帶來滿意的回報，頁巖油氣企業很大程度上已經在股市和債市被投資者拋棄。這意味著，油氣企業難以再從資本市場融資，這對頁巖油氣工業的持續發展帶來難以估量的影響。

數據顯示，目前美國原油日均產量約為1300萬桶，而頁巖油產量約占900萬桶之多。

美國銀行全球研究部說，與2016年油價暴跌期間不同，由于生產效率的改進已經被耗盡，股票和債務市場對非常規油氣行業的信心已經因管理層未能平衡增長和投資回報而受損，美國原油生產不再具有同樣的快速反彈潛力。

在美國約1萬家油氣公司當中，大部分是中小型的獨立油氣企業，通常來說，這些規模小的企業抵御風險的能力較弱，可能會有數百家中小油氣企業破產，也將成為最明顯的并購目標。

后市，6月份交貨的紐約原油期貨價格能否守住關鍵心理點位是油氣企業更為關注的指標。不過，油價只是供需基本面、地緣政治、氣候、突發事件等因素的反映，石油需求才是油氣企業生產規模的決定性因素。

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