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新快報訊記者涂波報道1月14日，滬深北交易所發布通知，調整融資保證金比例，將投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例從80%提高至100%。此次調整僅限于新開融資合約。而就在2026年1月13日，A股兩融余額達到2.67萬億元，創下歷史新高。

據交易所發布的通知稱，近期，融資交易明顯活躍，市場流動性相對充裕，根據法定的逆周期調節安排，適度提高融資保證金比例回歸100%，有助于適當降低杠桿水平，切實保護投資者合法權益，促進市場長期穩定健康發展。

回溯歷史，融資保證金比例的調整始終與市場周期緊密掛鉤：2015年11月，為抑制兩融余額過快上漲、防范融資交易過熱風險，交易所將該比例從50%上調至100%；2023年9月，在市場低迷、信心不足的背景下，為活躍資本市場、提振投資者信心，比例被下調至80%。如今在杠桿資金快速膨脹背景下回歸100%，被業內稱為“教科書級的逆周期調節”。

對于本次調整，具體而言，調整前投資者只需投入80萬元保證金，即可融得100萬元資金用于證券買入，實際杠桿率可達1.25倍；調整后，若想融得相同額度的100萬元資金，投資者需足額繳納100萬元保證金，杠桿率從1.25倍回落至1倍。

華創金融分析師徐康表示，融資保證金比例是監管層表達觀點和實施逆周期調節的重要工具，此次調整的核心目標是引導市場向長牛、慢牛格局發展。此次調整的核心屬性是監管層的逆周期調節手段。方正證券金融團隊分析師認為，此次調整是資本市場制度建設的重要舉措，屬于中性偏利好的調整。其核心價值在于通過合理管控市場杠桿率，減少因融資爆倉引發的連鎖下跌效應，提升A股市場的抗風險能力。

1月14日，A股三大指數沖高回落，但滬深京三市成交額接近4萬億元，較上一日放量2881億元，再創歷史天量。

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責任編輯：QL0009